2010年8月23日，中国石油(11.26,0.00,0.00%)旗下子公司中石油国际投资有限公司(下称中石油国际)，与皇家荷兰壳牌子公司澳大利亚壳牌能源控股有限公司以35亿澳元，共同完成对澳大利亚规模最大的煤层气生产商A r r o w能源公司(下称A r r o w能源)的收购。从今年3月开始，经过半年努力中石油终于如愿以偿。

　　但是，对于此项收购具体有何价值也存在分歧，有分析师指出：中石油并不具有煤层气开采的成熟经验，而联手澳大利亚壳牌也因中澳地质不同，很难把壳牌技术应用于中国。中石油布局海外煤层气开发究竟意欲何为，还有待时间的检验。

　　中石油当了取款机？

　　根据协议规定，合资公司将拥有A r r o w公司在澳大利亚昆士兰州的煤层气资产和国内电力业务、澳壳牌在昆士兰州的煤层气资产，以及澳壳牌在格拉德斯通市(Gladstone)柯蒂斯岛(Curtis)的拟建液化天然气生产项目。

　　这似乎是一个很圆满的结局。澳昆州州长白莉表示，此次交易不仅带来了壳牌在液化天然气上的先进知识技术以及中国能源市场。在交易完成后，CSCSG(Australia) Pty Ltd，将会加快落成Curtis岛的液化天然气场，每年能加工高达1600万吨的液化天然气，可创造3000个就业岗位。

　　壳牌对于此次收购行为也甚是满意，此次交易融合了壳牌在L N G (液化天然气)上的专业技术和中石油在中国能源市场的渠道，加上A r r o w能源提供的煤层气资源和专业技能，将大大巩固澳大利亚在能源和资源供应上全球的领先地位。

　　而中石油也不吃亏，与壳牌合作，除了规避因是国资背景而可能产生的不必要的收购难题外，壳牌还有着成熟的煤层气开采专业技术，“与国外相比，中石油的煤层气技术还具有一定的差距。”平安证券研究员杜志强说，“不仅是在国外，即便在国内，煤层气开采也因缺乏技术，而采取与国外的企业合作进行。”他介绍，煤层气开采技术在美国已经有七八十年的历史，技术已经成熟，在美国已经实现了规模化生产，“正是美国煤层气开采技术成熟，减少了美国对天然气的进口需求，拉低了目前国际天然气价格”。

　　不过，杜志强表示，虽然Arrow能源的煤层气质量，以及公司的业绩都还是不错的，但是35亿澳元的收购价格偏高。对此，CCVI中国价值指数首席研究员崔新生认为，收购价格高低判定很复杂，不仅要看收购除资产之外，是否还包括技术团队，还需看收购业务的未来定价。

　　“中石油并不具备煤层气的成熟经验，而电力也不是中石油擅长的领域。在一个自己不熟悉也不占优势的领域投资，本身就不具备风险意识。”崔新生认为，此次交易应该是澳壳牌的一次融资行为，而中石油却白当了一回提款机。

　　对于壳牌煤层气技术借鉴，崔新生说，“地理结构和地质条件都不一样，技术的可借鉴意义还有待实证。”

　　国内开采困局

　　实际上，中石油并不是刚刚开始布局国内煤层气。早于1996年，中石油就与拥有丰富的煤炭资源和开采经验的中煤集团，按照各持50%股份，组成中联煤层气公司，致力于煤层气业务。

　　中国煤层气探明储量约为1654亿立方米，但是，中石油煤层气高级工程师李贵中告诉《英才》记者，从土层角度来看，国内地质条件比较复杂，与国外地质条件差别很大，开采难度也比较大。

　　此外，“煤层气开采技术不过关，也导致了短期内开采量不是很多。”杜志强说。

　　再者，煤炭和煤层气开采权的审批分离，也在一定程度上制约了煤层气的发展进度。杜志强介绍，煤层气是与煤炭伴生的，只是煤炭储藏的更浅一些，煤层气储藏的更深一些。但是只有中央政府具有煤层气开采的审批权，而煤炭开采的审批权在地方政府，这就造成了权利和利益的不一致。

　　“审批部门的不同，导致能够获得煤炭和煤层气开采权益的企业不一致，矛盾就体现出来了。”杜志强说，“先开采煤炭，还是先开采煤层气，采用何种技术开采，都是矛盾所在。这也是煤层气没有形成规模开采的一个主要原因。”

　　并且，因为煤层气开采成本比较高，很多企业也不愿意开采，“有这样的精力，还不如直接采煤，来的利润还多一些。不过，现在随着清洁煤的政策支持，国内煤层气开采已经成为一个大趋势了。”

　　中石油虽然很早介入煤层气，但大规模布局煤层气，也仅是始于2008年，与中煤集团分家之后。据了解，在2007年9月，国务院办公厅公布《国务院关于修改〈中华人民共和国对外合作开采陆上石油资源条例〉的决定》(下称决定)之前，对外合作开采煤层气资源是由中联煤层气有限责任公司实施专营，而《决定》颁发之后，就放开了油气田对煤层气的开采权。

　　《决定》颁发之后不到一年，中石油与中煤集团分家，单独做起了煤层气。截至2009年底，中石油可供煤层气勘探开发的面积达16.1万平方千米，拥有煤层气资源约16.48万亿立方米，占登记区块资源总量的69.6%。

　　今年以来，中石油仍然在加快煤层气开发。8月16日，中国石油与河南煤业化工公司签署了联合开发协议，共同研究地面抽采技术。中国石油与英国石油公司也对新疆吐哈盆地的沙尔湖区块合作达成了意向，正在探讨有关技术方案。

　　“天然气这块是未来的亮点，中石油部分煤层气资源分布中石油部分煤层气资源分布中石油在这方面的资源配置和先期投入在国内都具有很大优势。”杜志强说，“一方面是资源优势，中石油所拥有的天然气资源的储量，在全国占比70%左右。另一方面是管道运输优势，中石油管道的铺设所占比例也达到70% -80%。煤层气一旦实现大规模发展，离不开天然气管道运输。”

　　不过，“煤层气的勘探开采，也面临着成本高不经济的难题。”崔新生说，“山西能源基金原本是煤层气的专用基金，但是后来什么都没做成。这是因为，煤层气从短期不能获取收益，而远期则需要能源战略的布局考量。”